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外汇理财产品2010年1月分析及2月决策报告  

2010-02-02 09:41:38|  分类: 外汇理财 |  标签: |举报 |字号 订阅

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  一、一月理财市场点评

  据外汇通不完全统计,截至1月28日,1月外币产品发行数达到118款,较2009年12月份增加了30多款。而随着各国经济逐步好转和政策的调整,外币产品的收益水平也逐渐上升,澳元产品最高收益率达6.4%。

  在百余款产品中,仍以美元产品为主,发行数量到63款;其次为澳元产品,发行了20款;港币欧元产品发行数也增加明显,达到了16款和14款。此外,中行发行了英镑加元产品。

  在产品投资方向上,较前期也丰富不少。光大银行阳光理财A计划、中国银行汇聚宝系列产品、中信银行外币理财系列等都投向债券和货币市场,其发行占比超过80%。这类产品多数为保证收益产品,虽然部分产品为非保本产品,但鉴于其投向稳健,到期均可实现预期收益。

  结构性产品同样是外币产品的主要领域,在1月份发行的外币产品中,有12款为结构性产品,比如汇丰银行汇金富一年期黄金挂钩澳元结构性投资产品,投资币种为澳元;恒生银行"股票挂钩部分保本"美元1年期"步步稳"可自动赎回产品,投资币种为美元。

  同样由外资银行支配的QDII产品,这个月也出现了不少,渣打银行发行了系列直投海外基金的QDII产品,投资于富达基金和贝莱德全球基金,涉及美元和欧元。

  随着加息预期的不断上涨也带动了外币产品收益率的上调。中国银行61天期港币产品,1月14日发行的汇聚宝HJB1001N,预期年收益率0.65%,而1月26日发行的汇聚宝HJB1002B,预期年收益率则上升至0.70%。

  对于高息货币来说,澳元产品上升幅度更加明显。在去年,绝大多数澳元产品的预期收益率在3%左右,而在1月份6个月期产品年收益率均超过4%,最高达到5.1%;1年期产品则都在6%以上。交通银行"得利宝新蓝·澳元1年"理财产品(1Y100129)预期年收益率达到6.0%,而随后发行的"得利宝新蓝·澳元1年"理财产品(1Y100229)预期年收益率更是达到6.4%。中国银行北京分行固定收益系列澳元1年期产品预期年收益率也达到6.1%。

  截至1月28日,正在运行的237款QDII理财产品中,累计收益率为正的理财产品有65款,较上期减少11款。其中,渣打银行的"开放式结构性投资计划瑞银彭博固定期限黄金超额回报指数(UTSN003)"依然位于收益榜第一位,其运行以来的累计收益率达到51.54%。

  从银行性质看,中资银行的40款QDII理财产品的单位净值均大于0.5,其中累计收益率为正的有4款;外资银行的197款QDII理财产品中有61款产品的累计收益率为正,其余理财产品均跌破初始净值,但累计亏损均未过半。

  外汇通建议:投资者在认购外币产品时,如果是兑换币种去购买产品,需要注意汇率风险;结构性产品则需要关注挂钩标的市场表现以及收益支付结构;直投海外基金的QDII产品,风险相对较高,需要注意自身的风险承受能力和资产配置比例。

  二.各货币理财产品决策分析

  1.美元美元理财产品

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  2.欧元理财产品

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  3.港元理财产品外汇理财产品2010年1月分析及2月决策报告 - 外汇通 - 外汇通网易官方博客

  4.澳元理财产品

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  5.英镑理财产品

外汇理财产品2010年1月分析及2月决策报告 - 外汇通 - 外汇通网易官方博客

  外币理财,是商业银行个人金融服务的一个重要组成部分。不过,全球性的金融危机爆发以来,以美元、英镑为首的外币持续贬值,澳元、欧元日元又存在强烈的不确定性,致使银行在发行以外币为计价单位的理财产品时,慎之又慎。

  金融危机以来,一直门庭冷落的银行外币理财近期升温。2010年以来的短短十多天里,银行共发行了36款外币理财产品,占理财产品发行总量的23.5%。业内人士预测,作为外币理财的主力币种,今年美元或将反弹,美元理财由此形势乐观。

  三.一月市场环境综述

  1.利率市场

币种

目前利率

变化幅度

央行会议时间

日元

0.10%

不变

2010-01-25

美元

0.25%

不变

2010-01-26

欧元

1.00%

不变

2010-01-14

英镑

0.50%

不变

2010-02-03

澳元

3.75%

不变

2010-02-02

加元

0.25%

不变

2010-01-19

  本月,美联储将举行今年第一次议息会议。尽管近期对全球各主要央行将提前加息的预期逐渐升温,但市场普遍认为此次美联储将"以不变应万变",继续维持基准利率在零至0.25%的低位不变,并重申此利率水平将持续一段时间,市场也希望获得美联储撤出流动性措施的计划以及未来加息时机方面的线索。有分析人士表示,目前美国的通货膨胀压力并不大,美联储对利率走向的语调不会有太大改变。如果美联储在没有更多迹象显示经济可持续复苏的前提下,就暗示已准备回收经济刺激措施,会让企业和投资者感到不安,预计美联储在今年年底以前都不会收紧政策。

  除了美联储,包括日本、巴西、南非等多家央行都将公布最新的利率决定。有分析人士表示,与其他主要央行不同,面对通缩恶化和日元升值,日本央行不仅不会加息,更可能扩大对市场的额外注资方案。

  本周,美国方面公布最重要的经济数据莫过于去年第四季度国内生产总值(GDP)数值。市场人士普遍预计,在消费、出口以及政府支出的推动下,美国去年第四季度GDP初值将增长4.6%,创下近四年来最为强劲的季度表现。不过,市场对今年第一季度美国GDP的表现却似乎信心不足,增速可能仅为2.6%。

  2.SHIBOR变化

  英国银行家协会(BBA)1月29日最新公布的定盘数据显示,3个月期美元与英镑伦敦银行间拆借利率(Libor)走高,欧元利率小幅走低。

  美元、欧元和英镑的3个月期Libor与隔夜指数掉期利率(OIS)之间的息差均基本持稳。

  Libor/OIS息差主要反映的是全球银行体系的信贷环境,息差扩大被视为银行间拆借的意愿下滑。

  3.美3月公债殖利率

  美3月公债殖利率最新价为0.046,上涨0.016,涨幅为53.333%。

  4.汇率市场

 

当前

最高

最低

涨跌点

涨跌幅

美元指数

79.44

79.56

79.31

+5

0.06%

欧元/美元

1.3885

1.3896

1.3856

+18

0.13%

英镑/美元

1.5956

1.6002

1.5938

-35

-0.22%

美元/日元

90.20

90.39

90.01

-11

-0.12%

澳元/美元

0.8845

0.8874

0.8813

-13

-0.15%

美元/加元

1.0705

1.0715

1.0666

+16

0.15%

美元/瑞郎

1.0608

1.0626

1.0600

+8

0.75%

  1月26日公布利率决议的日本央行、新西兰联储和美联储均维持基准利率于低水平不变,但美国良好的GDP提振了美联储的加息预期,美元指数强势上涨,非美货币则普遍下跌。而2月1日当周也将有三大央行举行议息会议--澳洲联储、英国央行和欧洲央行。外汇分析师多数预期,澳洲联储连续第四次升息的可能性几乎为百分之百,而欧洲央行和英国央行则因多方压力而无力升息。

  市场普遍预计澳洲联储(RBA)可能将在本周二(2月2日)的货币政策会议上再次升息,这将是该联储创纪录的连续四次会议都上调利率。澳洲第四季消费者物价指数(CPI)增幅略高于预期,基础通胀的年增幅仍稳高于目标,巩固了澳洲联储本周进一步升息的可能性。

  英国央行货币政策委员会将2月3日-4日召开货币政策会议,最新一项针对60多位分析师的海外机构调查显示,英国央行至少在今年10月前不会将利率从纪录低点上调,但其购买债券的量化宽松计划已告一段落。而英国国家统计局上周二(26日)表示,英国2009年第四季度GDP季率上升0.1%年率下降3.2%,摆脱了深度衰退。但今年英国大选依然疑云重重,这将拖累英镑走势。

  而欧元区更是面临众多的问题,希腊债务危机愈演愈烈,甚至传闻要向中国推销国债。欧元区其他成员国的主权债务问题仍让投资者十分忧心,这使得欧洲央行维持低利率的可能性增加,该行维持超低利率的时间可能会超过预期。所以市场普遍预期,欧洲央行管理委员会在2月4日的会议上并无实力升息,预计会将基准利率维持在1.00%的低点不变。

  5.股票市场

 

1月方向

点数

幅度

2月方向预测

国内A

2996.67

-9%

美国股市

先涨后跌

10080

-6%

英国股市

先涨后跌

5200

-7%

德国股市

5616

-7%

法国股市

先涨后跌

3750

-9%

日本股市

先涨后跌

10213.33

-7%

  全球股指没有迎来"首月红",2010年1月全球主要股指以阴线报收。道琼斯工业指数和标普500分别跌幅3.5%和3.6%,上证指数跌幅8.8%,仅好于11.3%的阿联酋杜拜,全球倒数第二;香港恒生指数跌幅8.0%,全球倒数第四。

  为了走出百年不遇的经济衰退,2009年各国政府不断地下猛药,普遍实行量化宽松的货币政策。2010年宏观政策由危机应对到常规管理,部分政府开始回收流动性。

  以色列、澳大利亚、挪威等国央行已经上调了基准利率,印度央行连续上调现金准备率。美联储尽管表示将在相当长的一段时间内保持基准利率不变,但已开始微调货币政策,TAF、TSLF、PDCF等流动性工具已不再使用。

  中国也在1月中旬提高了存款准备金率。在流动性支撑下,2009年股指提前反映了经济转好的趋势,2010年股市则更多地被政策退出的力度和节奏所左右。

  长线投资者担心宽松政策的过早退出将有损公司业绩,短线投资者则担心流动性的收紧对短期行情的负面影响。这是近期市场表现不佳的原因,也是未来一段时间制约行情走强的主要因素。除此之外,二级市场走势还有两个制约因素:

  首先是通货膨胀。2009年12月CPI同比增长1.9%,季调环比增长0.7%,大大高于前几个月的数字。由于持续低温天气、春节因素和翘尾因素,笔者预测上半年CPI将逐渐攀升至5%以上的水平。投资者将担心通胀膨胀以及监管层随之采取的过激行为。

  其次是大小非和大小限解禁。2010年沪深两市解禁市值为2005年股权分置改革以来至2014年,10年中的最大解禁规模。由于预期未来政策收紧,大小非、大小限选择套现的比例将增加,近期中小板公司高管减持成风、快速"撤离"便是例证。

  之前,我们对2010年上证指数运行空间预测为2000-3600点,全年呈U型走势。目前仍坚持这样的看法,投资者需把握交易性投资机会,谨慎操作。

  6.黄金市场

外汇理财产品2010年1月分析及2月决策报告 - 外汇通 - 外汇通网易官方博客

  在过去的一个月中,除美元强势、流动性减少等因素外,金市自身亦没能展现出此前大幅上冲时的热闹场景。资金在此前大涨之后的获利离场,令世界范围的黄金投资需求受到了一定的抑制。从黄金ETF的持有量来看,作为全球第六大黄金储备方,SPDR Gold Trust在一月内频繁减仓,累计减持黄金达21.7吨,目前其持金量降至1111.92吨。

  市场资金面的收紧给包括黄金在内的大宗商品市场造成投机血液减少的影响、美元的大幅走强以及投资需求降温等等利空因素,令黄金在2月中似乎依然难交好运。张晶指出,基于美元近期的强势表现,且原油、股市等相关市场均处于回调态势,黄金在2月中延续弱势回调的可能性较大。但当前在连续大幅下调之后,我们并不过分看空金价。金价短期走势并不乐观,1050-1060美元将产生较为强劲的多方支撑,下档支撑则在1030-1040美元。

 

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